在經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?nèi)找鎸?duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景感到悲觀之際，國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德日前呼吁全球主要經(jīng)濟(jì)政策制定者出臺(tái)一系列經(jīng)濟(jì)改革方案，以避免世界經(jīng)濟(jì)再度陷入衰退泥淖。
拉加德日前在法蘭克福憂心忡忡地表示，全球增長(zhǎng)“依然過于緩慢、過于疲弱，其持久性面臨的風(fēng)險(xiǎn)正在累積”。拉加德既間接批評(píng)了老牌金融機(jī)構(gòu)的不作為或者亂作為，也對(duì)經(jīng)典資本主義國家云集的歐洲在提振經(jīng)濟(jì)方面表現(xiàn)出的低水準(zhǔn)感到相當(dāng)擔(dān)憂，當(dāng)然，她亦十分關(guān)注巴西、中國和俄羅斯等新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)世界經(jīng)濟(jì)帶來的可能沖擊。
世人注意到，在拉加德發(fā)表上述言論的前幾天，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)了對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的評(píng)級(jí)展望，此舉不出意外地遭到了中國的強(qiáng)烈反擊。值得反思的是，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的看空行為折射出中國在培育類似金融力量工具方面的短板。同樣的命題也交給了歐洲，默克爾早就呼吁歐洲應(yīng)當(dāng)有自己的權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；否則，將很難擺脫美國對(duì)歐洲的經(jīng)濟(jì)鎖定。不過，中國此間正在主導(dǎo)創(chuàng)建的亞洲金融合作協(xié)會(huì)，則被普遍認(rèn)為是相當(dāng)具有戰(zhàn)略意義的區(qū)域行動(dòng)。有人將其與總部設(shè)在布魯塞爾的環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）相提并論。此類判定盡管為時(shí)尚早，但結(jié)合中國今年加快建設(shè)的人民幣跨境支付系統(tǒng)二期，中國推進(jìn)亞洲乃至全球金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的行動(dòng)，肯定有利于全球范圍內(nèi)的金融信息的互通以及金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警。
另一方面，中國企業(yè)對(duì)美日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的成熟資產(chǎn)愈發(fā)青睞，今年一季度，中國企業(yè)的海外并購交易規(guī)模達(dá)到1130億美元，幾乎與去年全年的并購規(guī)模相當(dāng)。說明志在積極獲取全球資源配置力的中國，正在以實(shí)際行動(dòng)優(yōu)化全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
所謂經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乃至經(jīng)濟(jì)學(xué)本身都是一連串的事件，在這個(gè)不確定性依然是全球經(jīng)濟(jì)最主要特征的時(shí)代，拉加德對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的警告，顯然值得美國、中國、日本和歐洲等主要經(jīng)濟(jì)體的財(cái)經(jīng)領(lǐng)袖聆聽。沒有人敢說，全球經(jīng)濟(jì)不會(huì)面臨脫軌風(fēng)險(xiǎn)。而從2008年9月以來，差不多8年過去了，全球經(jīng)濟(jì)也取得了一定程度的復(fù)蘇，尤其是美國，其在內(nèi)生性復(fù)蘇方面取得的進(jìn)步最為明顯。但是整體而言，全球迄今為止的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基本上可歸結(jié)為假性復(fù)蘇，是主要依靠貨幣放水取得的階段性成果，因而無論是復(fù)蘇基礎(chǔ)還是前景都很不穩(wěn)固，且由于注水過多，造成的系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)反而日漸嚴(yán)重。
觀測(cè)經(jīng)濟(jì)信心三維度
筆者認(rèn)為，判斷市場(chǎng)對(duì)一國乃至全球經(jīng)濟(jì)是否有信心，主要有三個(gè)維度：一是支撐全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生性因素是否穩(wěn)定，二是主要經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)動(dòng)力是否強(qiáng)勁，三是基于技術(shù)進(jìn)步與金融創(chuàng)新的微觀主體的市場(chǎng)活力程度。在此基礎(chǔ)上，適度的信貸擴(kuò)張才有可能提振經(jīng)濟(jì)信心。
去年以來，有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)“硬著陸”進(jìn)而成為全球經(jīng)濟(jì)的最大風(fēng)險(xiǎn)，成為國際社會(huì)的重要話題，姑且不說上述判斷究竟有何實(shí)質(zhì)性依據(jù)，單就此話題背后蘊(yùn)含的國際經(jīng)濟(jì)格局變遷而言，近期國際市場(chǎng)頻頻發(fā)出中國經(jīng)濟(jì)將硬著陸的聲音，也可以在一定程度上理解為投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力火車頭可能面臨缺位風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。不錯(cuò)，美國在所有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中是基本面最好的，但美國恰恰又是全球經(jīng)濟(jì)信心的最大透支者，美聯(lián)儲(chǔ)在金融危機(jī)之后向美國和世界經(jīng)濟(jì)體系的拼命注水，盡管營造了一段時(shí)期的復(fù)蘇假象，但退潮之后留給新興經(jīng)濟(jì)體的，又是普遍的經(jīng)濟(jì)萎縮。相比之下，中國盡管的確面臨著“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn)，特別是自去年6月份以來中國出現(xiàn)的股市動(dòng)蕩以及隨后的匯市動(dòng)蕩，加上實(shí)體經(jīng)濟(jì)一直在下行區(qū)間里徘徊，以及市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)泡沫可能破裂、經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入“L”型周期的擔(dān)憂，使得本就準(zhǔn)備唱空中國經(jīng)濟(jì)的國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不時(shí)將看空中國的悲觀情緒放大。但是支撐中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力并未消失，中國在過去一年里致力于激活微觀主體市場(chǎng)活力的努力正在取得成效，中國政府并未停止改革步伐，而是積極尋求關(guān)鍵領(lǐng)域的改革突破，且中國還留有足夠的政策儲(chǔ)備，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)斷層，將會(huì)通過強(qiáng)有力的綜合改革措施來應(yīng)對(duì)。但中國決不會(huì)為了促進(jìn)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而祭出損人并不最終利己的經(jīng)濟(jì)政策，中國正在加強(qiáng)對(duì)復(fù)雜經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的駕馭能力。所有這些，既是為了促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也是為支撐全球經(jīng)濟(jì)信心而付出的大國行動(dòng)。
但是，全球經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)拉加德所希望的各國一致行動(dòng)，某些主要經(jīng)濟(jì)體一邊施行不負(fù)責(zé)任的經(jīng)濟(jì)政策，一邊又希望其他國家為自己的經(jīng)濟(jì)政策買單?；诩夹g(shù)進(jìn)步與金融創(chuàng)新的微觀主體的市場(chǎng)活力盡管在某些國家和地區(qū)有所表現(xiàn)，但總體而言，主要經(jīng)濟(jì)體均陷入“無債不歡”的惡性循環(huán)。
依靠技術(shù)與人力資本
預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)是非常艱深的命題，拉加德呼吁美國提高聯(lián)邦最低工資水平，擴(kuò)大收入所得稅抵免并增加家庭福利。歐元區(qū)需要出臺(tái)更好的培訓(xùn)和就業(yè)匹配政策，以解決依然高達(dá)兩位數(shù)的失業(yè)率問題。大宗商品出口國家和低收入國家應(yīng)該多元化。所有這些，至多只是提振全球經(jīng)濟(jì)信心的微觀支點(diǎn)，但很必要。經(jīng)濟(jì)史已經(jīng)證明并將繼續(xù)證明：?jiǎn)渭円揽啃刨J擴(kuò)張，肯定不能為經(jīng)濟(jì)信心背書。能夠給經(jīng)濟(jì)提供足夠信心支撐的一定是以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健，以及基于此的貿(mào)易價(jià)值鏈提升和金融業(yè)的匹配性成長(zhǎng)。
正如中國經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)一定是取決于以知識(shí)、信息、研究開發(fā)或創(chuàng)新所引致的規(guī)模收益遞增、技術(shù)進(jìn)步、人力資本增長(zhǎng)等核心內(nèi)生變量一樣。全球經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，同樣離不開技術(shù)進(jìn)步尤其是技術(shù)革命的推動(dòng)和人力資本的顯著提升，否則，如果將政策著力點(diǎn)放在信貸投放上，無異于飲鴆止渴。