近日，工信部回復(fù)政協(xié)提案稱，有關(guān)部門正在編制“十四五”國家儲備發(fā)展規(guī)劃，將鈦白粉納入國家戰(zhàn)略資源儲備，并計劃構(gòu)建鈦白粉產(chǎn)業(yè)標準體系。
也受此消息提振，A股盤面聞風(fēng)而動，截至8月27日收盤，WIND鈦白粉指數(shù)再創(chuàng)新高，全天漲幅1.96%。據(jù)山東某鈦白粉上市公司人士表示：“鈦白粉企業(yè)的估值架構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了變化，在大化工低成本優(yōu)勢下，萃取全鏈條的綜合利用，將進一步挖掘企業(yè)價值?！?/span>
估值結(jié)構(gòu)生變
市場上對鈦白粉產(chǎn)業(yè)林瑯滿目的評判，無疑佐證全行業(yè)正處于一個景氣周期。單從價格走勢來看，即便當(dāng)下處于行業(yè)的淡季，漲價函也如漫天雪花般飛來。
記者采訪相關(guān)上市公司時，諸方都有一個共同觀點，就是未來還會持續(xù)穩(wěn)定增長。從產(chǎn)業(yè)析開來看，有老生常談的供給端變革、強者恒強的觀點，也有近期產(chǎn)業(yè)鏈綜合利用的聲音。
“估值體系變化的核心在于企業(yè)未來發(fā)展的方向，龍頭企業(yè)中核鈦白（002145.SZ）通過綜合利用，進入新能源磷酸鐵產(chǎn)業(yè)，給行業(yè)帶來新的啟示，提價邏輯已成陳年往事?！庇兴侥既耸咳绱朔治?。
化工切換到新能源，賽道無縫轉(zhuǎn)換進而抬升估值這一個觀點在產(chǎn)業(yè)資本中也得到認可，中核鈦白在今年5月份的定增方案中就可見端倪。
公司這定增方案中，除補流外，共有3個項目，其一為鈦白粉深加工項目，另外兩個則是方案中最這得玩味之處，其一為年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵項目；其二為水溶性磷酸一銨（水溶肥）資源循環(huán)項目。
從化學(xué)轉(zhuǎn)換上來看，兩個項目與鈦白粉廢酸、廢水相輔相成，形成掎角之勢，產(chǎn)出物之一水溶性磷酸一銨生產(chǎn)動力電池正極材料、滅火劑、阻燃劑等的原材料，另一個產(chǎn)物磷酸鐵則是磷酸鐵鋰電池正極材料的前驅(qū)體。
不過值得一提的是，中核鈦白磷酸鐵現(xiàn)階段還沒有大規(guī)模量產(chǎn)，即便與寧德時代聯(lián)姻，但其產(chǎn)品還在處于全面驗證階段，不確定性、量產(chǎn)時間更是未知。
產(chǎn)業(yè)中另一家企業(yè)魯北化工比中核鈦白等新玩家進入新能源行業(yè)的資源和優(yōu)勢更加豐富。
據(jù)了解，公司旗下子公司金海鈦業(yè)現(xiàn)在硫酸法鈦白粉產(chǎn)能超10萬噸，在建硫酸法鈦白粉產(chǎn)能10萬噸，祥海鈦業(yè)在建氯化法鈦白粉產(chǎn)能6萬噸，均預(yù)計在年底投產(chǎn)。到2022年，公司可形成年產(chǎn)26萬噸的鈦白粉產(chǎn)能。
魯北化工目前雖然尚未涉足磷酸鐵鋰及相關(guān)行業(yè)。但是公司控股股東魯北集團目前和國內(nèi)頭部的磷酸鐵鋰生產(chǎn)企業(yè)進行合作成立合資公司，正在申報66萬噸磷酸鐵鋰項目。
原料上，上市公司鈦白粉裝置副產(chǎn)亞鐵，磷酸鐵可直接用公司副產(chǎn)的亞鐵來生產(chǎn)；園區(qū)內(nèi)有10000噸/年的碳酸鋰生產(chǎn)裝置，磷酸鐵和磷酸鋰可直接進行磷酸鐵鋰的生產(chǎn)，公司所處的園區(qū)擁有磷酸鐵鋰生產(chǎn)的所需的原料。
“磷酸鐵鋰的項目屬于重資產(chǎn)投入，每1萬噸的產(chǎn)能，資金投入約在1.5億左右，重資金的投入正是新產(chǎn)業(yè)資本介入的門檻，除此之外，資源合理匹配也是行業(yè)的壁壘。鈦白粉界介入到新能源中，一旦實現(xiàn)產(chǎn)品的驗證，將突破行業(yè)原有的壁壘?！鼻笆銎髽I(yè)人士如此分析。
新工藝機遇顯現(xiàn)
工信部的發(fā)聲無疑帶給產(chǎn)業(yè)新的一針興奮劑。前述企業(yè)人士得知此消息后，情緒也十分亢奮，他表示：“這則提案回復(fù)中信息量十足，首先是肯定了鈦白粉的戰(zhàn)略地位，二是強調(diào)了新生產(chǎn)工藝的支持。”
鈦白粉的傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝有硫酸法和氯化法，其中硫酸法已被列入《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》限制類項目；氯化法對原料品質(zhì)要求高，需大量從國外進口。
工信部在答復(fù)中也是著重肯定了鹽酸萃取法，該工藝作為新興技術(shù)，對原料品質(zhì)要求不高，流程短、成本低，發(fā)展前景較好，但該工藝處于產(chǎn)業(yè)化前期，在環(huán)境保護、產(chǎn)品質(zhì)量、裝置運行穩(wěn)定性等方面還有待改進提升。
產(chǎn)業(yè)升級的途經(jīng)有兩條，其一是新老工藝的迭代升級，二是傳統(tǒng)工藝的綜合利用。傳統(tǒng)企業(yè)將酸性廢物綜合利用，正好契合磷酸鐵的生產(chǎn)工藝，一來一往原本讓人苦惱的副產(chǎn)物，正好形成閉環(huán)經(jīng)濟優(yōu)勢。
在西南證券分析師沈猛看來，氯化法將逐步代替硫酸法，成為國內(nèi)主流鈦白粉生產(chǎn)工藝。在這一領(lǐng)域，魯北化工氯化法鈦白粉的技術(shù)來源為自主研發(fā)，已掌握了核心氯化工段的技術(shù)，基本解決了氧化爐結(jié)疤問題實現(xiàn)穩(wěn)定運行。
另一方面，工信部還將鈦白粉納入國家戰(zhàn)略資源儲備。我國鈦鐵礦儲量居世界第一，也是世界上最大的鈦白粉生產(chǎn)國和消費國，市場供應(yīng)充足，安全保障能力較強。目前，發(fā)展改革委、財政部、糧食和物資儲備局會同有關(guān)部門正在編制“十四五”國家儲備發(fā)展規(guī)劃，將在確定“十四五”國家儲備品種目錄時，充分考慮所提建議，深入開展研究論證。
在鈦白粉行業(yè)的未來發(fā)展方向上，工信部也表示出綜合利用的重要性。工信部表示國家有關(guān)部門積極推進鈦礦資源綜合利用。
下一步，科技部將設(shè)立“戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源開發(fā)利用”重點專項，針對共伴生緊缺戰(zhàn)略資源有價金屬利用不平衡、不充分等問題，研究釩鈦磁鐵礦中有價元素平衡利用、釩鐵高效分離等新技術(shù)與關(guān)鍵裝備，推動鈦礦資源高值化利用技術(shù)開發(fā)和應(yīng)用；我部將會同有關(guān)部門持續(xù)推進攀枝花市工業(yè)資源綜合利用基地的建設(shè)，有效提高資源利用效率。
來源 |涂料采購網(wǎng)
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